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時間︰2020-04-08 23:27:17 來源︰經濟日報

2月3日,中國人民銀(yin)行開(kai)展了1.2萬億(yi)元公開(kai)市場操(cao)作,其(qi)中7天逆(ni)回購操(cao)作9000億(yi)元,中標利率2.40%,14天逆(ni)回購操(cao)作3000億(yi)元,中標利率2.55%。兩個期限公開(kai)市場操(cao)作中標利率均下降了10個基(ji)點。

對此,央行貨(huo)幣政策(ce)委員會委員、清華大(da)學國家金融(rong)研究院研究員馬駿表示,公開(kai)市場操(cao)作中標利率下降是(shi)中央銀(yin)行超預期投放流(liu)動性的結果。今年(nian)春(chun)節(jie)後第一個交易日,人民銀(yin)行開(kai)展1.2萬億(yi)元公開(kai)市場逆(ni)回購操(cao)作投放資金,比(bi)當(dang)bi)展 kai)市場逆(ni)回購到(dao)期量1.05萬億(yi)元多1500億(yi)元,再加上(shang)其(qi)他(ta)因素增加的流(liu)動性yu) yin)行體系流(liu)動性總(zong)量比(bi)去(qu)年(nian)春(chun)節(jie)後多了9000億(yi)元,流(liu)動性非常充裕(yu)。

馬駿認為,超預期流(liu)動性投放推動今天公開(kai)市場操(cao)作中標利率下行了10個基(ji)點,達到(dao)了“降息”效果。公開(kai)市場操(cao)作中標利率下降,有利于穩(wen)定投資者預期,提(ti)振(zhen)金融(rong)市場信心(xin)。

“央行超預期流(liu)動性投放,對整體市場利率會產生(sheng)向下的推動力。”馬駿說(shuo),繼今日反映市場短期利率的公開(kai)市場操(cao)作中標利率下降後,央行按(an)慣例在月中開(kai)展的中期借(jie)貸便利操(cao)作中標利率也有望下降,這意味著2月20日公布的貸款(kuan)市場報價(jia)利率(LPR)下降可期。1月初降準(zhun)後,部分(fen)銀(yin)行可能已根據資金成本變化(hua)下調了自身報價(jia),但尚未達到(dao)使LPR整體下調的閾值。上(shang)次降準(zhun)的積(ji)累,加上(shang)此次央行超預期流(liu)動性投放推動整體市場利率下行,2月20日公布的LPR下降概(gai)率明顯增大(da)。

為了降低實體經濟融(rong)資成本,引(yin)導LPR利率下行,2019年(nian)11月5日,央行投放1年(nian)期中期借(jie)貸便利(MLF)4000億(yi)元,同時將利率下調5個基(ji)點至3.25%。為保持政策(ce)利率shi)咚 ping)平(ping)滑,央行于11月18日下調7天期逆(ni)回購利率5個基(ji)點至2.5%,12月18日下調14天期逆(ni)回購利率5個基(ji)點至2.65%。

“an)詠裉旎huo)幣市場和債(zhai)券市場運行情況來看,利率水平(ping)總(zong)體平(ping)穩(wen),市場預期穩(wen)定。”中國民生(sheng)銀(yin)行首(shou)席(xi)研究員溫彬表示,在當(dang)前疫情防控特殊時期,央行這一舉(ju)措有利于保持節(jie)後市場流(liu)動性充足(zu)供應,有助于金融(rong)機(ji)構做(zuo)好(hao)流(liu)動性管(guan)理。2月10日,在這9000億(yi)元逆(ni)回購到(dao)期後,央行也有可能通過MLF置換,投放較長期限流(liu)動性yu) bing)對2月20日LPR報價(jia)產生(sheng)影響。在這一周(zhou)的時間里,央行可繼續觀(guan)察疫情防控情況、物(wu)價(jia)水平(ping)變動情況等(deng),並(bing)作出相應政策(ce)選(xuan)擇(ze)。

東方(fang)金誠首(shou)席(xi)宏(hong)觀(guan)分(fen)析師王青(qing)認為,市場資金面有望保持較為寬松狀態,若本月LPR報價(jia)跟進下行,則企業貸款(kuan)利率shi)鋅贍芤願da)幅度下調,這將在一定程度上(shang)激發(fa)企業貸款(kuan)需求,預計未來一段時期信貸、社融(rong)及M2等(deng)金融(rong)數據回升幅度將會加快,這將有效緩沖疫情給宏(hong)觀(guan)經濟帶來的短期沖擊。

馬駿認為,公開(kai)市場操(cao)作中標利率下降dao)  諧 謇氏灤校 欣誚檔妥式鴣殺荊 航餛笠檔牟莆裱沽Γ zhi)持實體經濟,緩解新型冠狀病毒感染的肺(fei)炎疫情對實體經濟的沖擊。


編輯︰胡瀟穎

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